现货端，高、低镍铁及中镍矿行情平稳，不锈钢现货平稳。今日金川公司电解镍（大板）上海报价100800元/吨，桶装小块102000元/吨，较昨日上调300元/吨；精炼镍升贴水小幅回调，主要是受镍价昨日上涨影响，俄镍贴300，金川升100；高、低镍铁行情平稳，分别报至990元/镍和3200元/吨；不锈钢现货行情整体平稳，市场及终端已近乎停滞，成交继续放缓。
资金的避险情绪仍然倾向于中、远期基本面较为确定的有色品种。华东某镍铁生产企业已于近期开始送电，复产1台矿热炉，避峰生产，高利润率的持续激发镍铁产量供应缓慢增加。短期镍盘面和基本面背离的局面没有发生根本性的改变。当前产业链的镍矿、镍铁、精炼镍、不锈钢等依旧偏弱，镍基本面的供、需都处于历史的高位，短期供需未有实质变化，但国内镍铁供应增量或将逐渐显现。不锈钢现货价格前期虽有反弹，但现货行情仍在钢厂月度成本线附近徘徊，且已跌破部分钢厂2月的预期成本线，市场接货已近停滞，，现货行情在成本线下或将持续到节后，产业链利润传导逻辑将进一步对原料端的镍进行倒逼，镍铁的升水或将受到持续压制。随着国内及印尼不锈钢产品交货量的增加，且运输及终端接货不畅，不锈钢缓慢垒库现象逐渐显现，结合临近春节、非镍原料的惜售并行情上涨等因素，钢厂成本与现货倒挂加剧，则钢厂有小幅减产的可能，如若实现这将加速盘面回归，短期镍盘面与基本面背离的格局没有根本性的改变，操作上，在弱势美元、宏观因素不确定的情况下，可暂时离场观望，不锈钢垒库或300系减产任发生其一都有可能倒逼短期镍价回归基本面（减产的可能性相对较小），届时空单再介入。人民币的升值走势反复暂不利于沪伦比值反弹，短期内外反套操作不适合入场，沪镍5-9价差盘面再度出现1000以上的水平，则可考虑正套操作。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
