锌铅：周四沪锌铅延续震荡偏弱，沪锌1803跌1.13%收于26255，沪铅1803跌1.01%收于19080。宏观市场，中国1月贸易帐(按人民币计) 1358亿，预期 3300亿，前值 3619.8亿，另1月出口同比(按人民币计) 6%，进口同比(按人民币计) 30.2%；今日人民币忽然大幅暴跌，在岸人民币较昨日夜盘一度跌600点，创2015年8月12日以来最大日间跌幅，目前跌幅仍在进一步扩大。现货市场，上海0#锌主流成交于26140-26230元/吨，0#普通品牌对沪锌1803合约贴水120-贴水110元/吨附近，贴水较昨日微扩10元/吨左右；期锌走弱后略作修正，冶炼厂有所惜售；贸易商交投愈发清淡，仅有部分贸易商报价出货，清库存变现需求显现，临近交割，月差有所扩大，贴水下修较为明显。行业方面，摩科瑞和另一家贸易商Transamine赢得了澳洲世纪锌矿的一个75万吨（矿石量）锌精矿（54%）的长协，价格是浮动的。这次出售的是其尾矿处理回收项目的产量，预计从18年第三季度开始生产，总共预计生产3年半，预计年产锌精矿金属量为26.4万吨。今日人民币汇率大幅贬值，美元指数继续震荡走强，商品或持续承压，拖累锌铅价格表现。总的来说，我们认为目前宏观市场的风险仍未完全消散，市场谨慎情绪作用下，沪锌铅或仍有回落空间，轻仓观望待市场企稳后介入。（仅供参考）
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(银河期货有色研究员 廖凡)
