现货端，镍矿、镍铁及不锈钢现货行情整体平稳。今日金川公司电解镍（大板）上海报价101800元/吨，较节前持平；精炼镍升贴水整体持平，俄镍贴200，金川升100；镍铁及镍矿行情平稳，高、低镍铁出厂价分别报在990元/镍与3200元/吨，中镍矿1.5%品味外盘CIF报价在35美元/湿吨附近；不锈钢市场仍未开市，本周市场开市寥寥，华东市场下周将陆续进入成交状态，而华南市场开市将有所延后。
通胀预期下以美元为代表的宏观动荡格局仍影响有色盘面，春节期间有色行情走势概莫能外，资金布局中、远期基本面较为确定的有色品种，进而实现避险功能，短期镍基本面的影响仍旧被淡化。供应端，新兴铸管印尼镍铁4#产线的投产叠加国内高利润刺激导致国内及印尼高镍铁产量持续增加，将在供应面对基本面构成利空影响。而需求端的不锈钢300系产量仍在高位，尽管2月不锈钢现货行情已与部分钢厂成本倒挂，但并未涉及到面，且钢厂的抗跌能力逐渐增加，主动型减产的可能性较小，节后主要风险点在于不锈钢产量持续高位而销售周期压缩将导致潜在的不锈钢垒库风险，一旦垒库成行将带动不锈钢成本倒挂加剧，最终倒逼镍价回归基本面，短期的镍价运行逻辑仍然围绕宏观走向，基本面与盘面继续背离，因此，建议观望为主。待基本面因素发挥主导作用后可考虑空单短期参与，中、远期镍的基本面仍将偏多。随着节后国内市场复苏，钢厂原料补库将开始启动，国内镍去库存节奏将加速，将要求沪伦比值将逐渐有所抬升，在锁汇前提下，可适当参与内外反套操作，并将头寸作为中周期持有准备，至3月份可逐步考虑布局精炼镍升贴水操作。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
