铝：周一沪铝小幅探底回升，1804涨0.11%收于14295，沪铝指数持仓减1至77.8万手。现货市场，上海成交集中13920-13940元/吨，对当月贴水210-200元/吨，无锡成交集中13920-13940元/吨，杭州成交集中13910-13940元/吨。春节库存累积增加25万多吨，但市场流通货源相对较少，与库存增量不匹配，中间商由于贴水价差，票据因素和下游消费而接货，询价积极性较高，下游企业消费开始回暖，整体成交稳中有升。行业方面，世纪铝业公司预计，冶炼产能和工作岗位将几乎立即开始恢复，15万公吨的年度产量恢复正常，世纪铝业位于肯塔基州的Hawesville市的三家闲置的生产线将上线；河南公布2018年采暖季方案，对全省电解铝、氧化铝企业实施限产30%以上，但对2018年10月底前稳定达到特别排放限值的电解铝企业，豁免其错峰限产比例降低为10%。河南公布2018年的采暖季方案，意味着去年政策的整体延续，未来其他省市或可能继续效仿，有利于控制国内供应量。但从今日我的有色网公布的数据来看，全国主要地区铝锭社会库存合计201.7万吨，较2月22日增加10.7万吨，库存总量突破200万吨，而目前铝锭贴水延续，基本面对于价格的支撑并不充分。操作上来说，我们认为短期铝价反弹更多来自于消息刺激，缺乏可持续性，延续反弹逢高做空的思路。（仅供参考）
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(银河期货有色研究员 廖凡)
