现货端，高镍铁下降，低镍铁及中镍矿行情平稳，不锈钢现货大幅下跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价100300元/吨，桶装小块101500元/吨，较昨日下调1700元/吨；精炼镍升贴水整体平稳，俄镍贴400，金川平水；高镍铁下跌10元/镍至990元/镍，低镍铁平稳在3100元/吨；300系不锈钢现货下跌300-400元/吨，成交萎靡。
当前国内不锈钢市场库存的高位已是共识，只是这样的高位库存主要集中在钢厂前置库存部分，市场贸易商库存仍在合理范围内，部分托盘资金被抽调至钢厂前置库存部分，导致市场贸易群体的接货能力进一步下降，短期钢厂仍对价格有一定的把控能力，在300系未有实质减产的大前提下，这样的把控能力将逐渐弱化，后期重点关注不锈钢的现货价格变化，一旦不锈钢价格发生踩踏将倒逼镍价回归基本面，其演绎的顺序或为“不锈钢跌价——钢厂减产——镍价回归”。尽管国内镍铁产能不断出现复产迹象，但印尼不锈钢产量亦在提升阶段，供需在空间上错配，但总体供需仍在高位，因此，在国内未现300系实质减产的情况下，基本面暂未出现实质变化，风险点将主要集中在不锈钢领域，当前不锈钢现货价格已不断阴跌，镍操作上仍秉持逢反弹试空，待不锈钢价格大幅下跌后加空。鉴于不锈钢成交的低迷，则钢厂亏损面及亏损程度或将有所扩大，建议沪镍5-9正套暂时不适合介入。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
