现货端，高、低镍铁行情及中镍矿平稳，不锈钢小幅下跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价103100元/吨，桶装小块104300元/吨，较昨日下调600元/吨；精炼镍现货升贴水整体维持弱势格局，俄镍贴500，金川贴100；高、低镍铁整体平稳，分别报在1010元/镍与3350元/吨；不锈钢现货价格结构性下跌，其中300系整体下跌50-100元/吨，成交有前期的向好转为低迷。
随着镍、铬原料价格的上涨，国内不锈钢厂成本压力逐渐上升，亏损面逐渐扩大，304冷轧已面临全线亏损。美国钢铝税政策将影响印尼不锈钢出口至美国，则印尼不锈钢出口至国内压力将增加，国内不锈钢厂将面临成本上升而供应增加的窘境，不锈钢厂减产压力也将随之上升，对应的镍需求亦有潜在的下降预期。供应端，内蒙古化德地区镍铁产线已停，而其它地区的镍铁产线复、增产欲望强烈，短期有望复、增产产线在5条以上。短期国内范围内的原生镍供需将表现为背离预期，基本面不利于短期镍价的走高。近期不锈钢消费略有回升，终端的补库力度将对市场库存起到重要影响，市场的成交力度将直接通过价格体系决定，不锈钢价格指标仍领先于库存指标，后续重点关注不锈钢价格及钢厂减产情况的变化，后续的产业逻辑或表现为“不锈钢阴跌—继续垒库—钢厂减产—镍价回归”。操作上，仍秉持逢反弹试空，反之观望。短期多空的博弈点在于镍库存连续下降与不锈钢垒库。
【免
责声明】
本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。
本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。
期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
