现货端，高镍铁现货行情继续下探，低镍铁行情平稳，中镍矿小幅下降，不锈钢现货小幅探涨。今日金川公司电解镍（大板）上海报价101500元/吨，桶装小块102700元/吨，较昨日上调300元/吨；精炼镍升贴水整体平稳，俄镍贴400，金川升100；高镍铁价格下跌5元/镍至990元/镍，低镍铁平稳在3350元/吨，1.5%品位的中镍矿CIF报价为35美元/湿吨，环比下降了0.5美元/湿吨；300系不锈钢现货报价整体上涨50元/吨，而成交仍有议价空间，成交量仍处于萎靡状态。
据安泰科数据显示，2月国内高镍铁环比下降0.15万吨，而2月份300系不锈钢领域减产导致的镍需求量下降1.0万吨以上，2月份国内范围内的供需同时出现下降，而需求降幅更大。镍价的高企及铬铁价格的节节上攀，钢厂成本始终处于高位，而不锈钢仍处于不断的阴跌，钢厂300系已全线陷入亏损，且亏损幅度随着现货的阴跌而加剧，印尼不锈钢产量仍在达产期，则印尼不锈钢出口至国内压力将增加，国内不锈钢市场将面临成本上升而不锈钢供应增加的窘境，不锈钢厂减产压力也将随之上升，与之对应的镍需求亦有潜在的下降预期。供应端，利润的持续使得镍铁产线复、增产欲望强烈，短期有望复、增产产线在5条以上，尽管化德地区镍铁受环保应有所减产，但整体不改供应增加的趋势。短期国内范围内的原生镍供需预期为供应增加而需求下降，基本面不利于短期镍价的走高。近期重点关注不锈钢价格及钢厂减产情况的变化，后续产业逻辑或表现为“不锈钢阴跌—继续垒库—钢厂减产—镍价回归”。操作上，建议仍维持逢反弹试空的思路，反之观望。多空的博弈点在于镍显性库存连续下降与不锈钢垒库、减产预期，前者侧重于中、远期节奏，后者偏向于短期节奏。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
