现货端，镍铁及镍矿行情整体平稳，不锈钢现货价格连续拉升。今日金川公司电解镍（大板）上海报价103000元/吨，桶装小块104200元/吨，较昨日下调500元/吨；精炼镍升贴水走弱，俄镍升200，金川升500，环比下调100，主要是受镍绝对价格偏高影响；高、低镍铁行情平稳在980元/镍和2950元/吨，随着不锈钢市场氛围的稳定，则镍铁行情有望有所回升；不锈钢现货行情整体拉涨，涨幅在100元/吨，午后又出现封盘拉涨现象，成交恢复明显。
当前镍市动荡主要是受地缘政治叠加贸易战情绪影响。镍的大逻辑仍然遵循“不锈钢高产量对应的镍高需求，且去库存持续”逻辑，钢厂4月镍、铬原料采购价格出现了不同程度的下跌，从而在成本角度上减缓了钢厂减产的预期，国内叠加印尼的300系产量仍处于增量状态，需求增量略大于供应增量，供应缺口短期内继续存在，镍去库存节奏不改，但去库存程度将有所减缓。近期不锈钢贸易出现了量价齐升的情况，市场库存压力有所释放，则不锈钢的垒库风险继续化解。后期重点关注前期市场传言的某大型不锈钢厂减产以及台湾对大陆不锈钢热轧反倾销的落实情况。短期镍基本面未有实质变化，在钢厂不减产的前提下，镍的供需同比同步增长。资金担心美对俄制裁影响俄镍的交收、贸易，推升了短期外盘镍价。地缘政治叠加贸易战的不确定性，使得镍价走势的风险上升，结合镍的基本面未有实质变化而镍价又处于相对高点的实际情况来看，交易点主要是情绪上，则操作上暂时宜观望。内外盘的驱动因素有所分化，导致沪伦比值大幅回调，进口亏损扩大，且这样的状态仍有延续之势。
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期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
