现货端，镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢现货仍有阴跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价104400元/吨，环比持平；精炼镍升贴水平稳，俄镍升500，金川升900；高、低镍铁分别平稳在1000元/镍与3025元/吨；不锈钢现货全系列阴跌为主，跌幅在100元/吨左右，尽管有部分钢厂极力拉涨，但成交略显疲惫。
钢厂5月铬原料采购价格的回落与镍采购价格的上涨形成对冲，而不锈钢现货价格却节节抬升，逐渐减缓钢厂成本压力。国内叠加印尼的300系产量仍处于高位，同比去看，镍需求增量略大于供应增量，供应缺口短期内继续存在，镍去库存节奏不改，不锈钢贸易出现了量价齐升的情况，市场库存逐渐向低库存转变，暂不排除国内不锈钢快速去库是由于非公开减产导致的可能。短期镍基本面未有实质变化，在钢厂不减产的前提下，镍的供应仍表现为短缺，利于镍价的走高，而结合镍价当前处于相对高点的实际情况，基本面的前期矛盾在盘面已经兑现，且国内300系不锈钢产量存有前期减产被掩盖的可能，江苏区域的环保升级对不锈钢产量存在潜在的影响，则短期操作上建议暂时观望。近期保税区镍库存上升明显，则沪伦比价上移空间将较为有限，内外反套头寸需离场观望。沪镍7-9倒挂程度的扩大所表达的是7月综合环境的看好，建议反套头寸暂时勿入。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
