现货端，镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢现货行情延续拉升。今日金川公司电解镍（大板）上海报价117200元/吨，桶装小块118400元/吨，较昨天上调3600元/吨；精炼镍升水继续回调，其中俄镍升300，金川升300，整体回落50-150；高、低镍铁行情分别平稳在1040元/镍和3350元/吨；不锈钢现货行情继续拉升，300系现货涨幅在300-400元/吨，终端接货有所疑虑，成交仍显低迷。
今日盘面行情快速拉升，沪镍7-9的back结构迅速扩大，与之对应的沪伦比值快速抬升，盘中出现进口窗口几近打开的局面，不排除保税区库存将部分转移至国内的可能，午后沪镍1807出现了减仓下行，沪镍7-9的back结构有所减缓。综合来看，前期不锈钢利润的恢复并放大，奠定了不锈钢对于镍的需求仍在高位，环保导致的内蒙镍铁减产加剧了原本的供应短期的局面，结合沪镍虚实比偏大的现实，多重利多叠加助推了前期行情，则是否意味着短期的利多已阶段性的兑现。同时，国内镍的供需矛盾凸显，则去库存逻辑成立，但在前期进口窗口持续关闭的情况下出现了外盘镍库存的持续较大力度的降库，且Cash0-3M的贴水幅度在扩大，这些反常的现象需要引起警惕，操作上暂时建议离场观望为主。若保税区资源实现了部分转移至国内，则可尝试沪镍9-11反套操作。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
