现货端，高镍铁小幅下调，镍铁平稳，不锈钢连续阴跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价116200元/吨，桶装小块117400元/吨，较昨天下调2000元/吨；精炼镍升贴水整体平稳，俄镍贴100，金川平水；高镍铁小幅下调5元/镍至1070元/镍，低镍铁平稳在3350元/吨；不锈钢现货行情出现不同程度的回调，整体下调100-200元/吨不等，市场成交偏平淡。
不锈钢利润的恢复并放大，改变了部分钢厂的检修计划，高利润、低库存从而决定了不锈钢对于镍的需求仍在高位，环保导致的内蒙镍铁减产加剧了原本的供应短期的局面，基本面利多格局不改。同时，国内镍的供需矛盾存在，则国内去库存逻辑成立，但在前期进口窗口持续关闭的情况下出现了外盘镍库存的持续较大力度的降库，且当前这种节奏仍在持续，但外盘Cash0-3M的贴水幅度在扩大，这些不符合常规逻辑的现象需要引起警惕，操作上暂时建议先离场观望，一旦cash的结构有所改善后再考虑介入。若保税区资源实现了部分转移至国内，那么阶段性的国内镍现货氛围将有所趋弱，短期进口窗口完全打开的可能性较小。目前镍铁较镍板的贴水较大，所反映的是国内的镍供应缺口矛盾的程度仍显不够，阶段性的内外套利操作宜观望，镍铁较镍板的贴水程度的变化或将是后期走势的先行指标。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
