现货端，镍铁行情平稳，中镍矿行情上涨，不锈钢结构性上涨。今日金川公司电解镍（大板）上海报价115600元/吨，桶装小块116800元/吨，较昨天持平；精炼镍升贴水整体平稳，俄镍升700，金川升800，主要是受电子盘主力合约移仓影响，升贴水本质上没发生变化；高、低镍铁行情分别平稳在1070元/镍和3350元/吨，中镍矿行情有所补涨，其中1.5%品味中镍矿CIF报价上涨1美元/湿度报至32美元/湿吨，主要受印尼斋月的影响；不锈钢现货出现结构性的上涨，304冷轧整体平稳，热轧收复昨日的跌幅，成交量小幅上升。
近期不锈钢利润有所萎缩，但不改钢厂盈利的本质，且部分结构产品利润较为可观。高利润、低库存从而决定了不锈钢对于镍的需求仍在高位，环保导致的内蒙镍铁减产加剧了原本的供应短期的局面，基本面利多格局不改。同时，国内镍的供需矛盾存在，则国内去库存逻辑成立，在前期进口窗口持续关闭的情况下出现了外盘镍库存的持续较大力度的降库，但外盘Cash0-3M的贴水幅度在扩大，这些不符合常规逻辑的现象需要引起警惕，因此，操作上暂时建议先离场观望，一旦cash的结构有所改善或外盘降库放缓后再考虑介入。目前镍铁较镍板的贴水较大，所反映的是国内的镍供应缺口矛盾的程度仍显不够，阶段性的内外套利操作宜观望，镍铁较镍板的贴水程度的变化或将是后期走势的先行指标。同理，国内镍的供应缺口矛盾程度仍显不够，那么阶段性的国内镍现货氛围将有所趋弱，短期进口窗口完全打开的可能性较小。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
