现货端，高镍铁小幅上涨，低镍铁及中镍矿平稳，不锈钢企稳小幅反弹。今日金川公司电解镍（大板）上海报价116400元/吨，桶装小块117600元/吨，较昨天上调2400元/吨；精炼镍升贴水回落，俄镍升600，金川升700；高镍铁谁期镍价格上涨10元/镍至1070元/镍，低镍铁行情平稳在3350元/吨；不锈钢现货行情整体企稳反弹，涨幅在100-150元/吨，成交未现明显扩大。
美元盘中再创一年来的新高，对金属产生普遍的压制。当前镍的基本面并未发生根本性的变化，300系不锈钢的的利润仍存在，且部分钢种的结构性的利润仍较好，这就决定了钢厂的300系产量仍将在高位，且国内叠加印尼的不锈钢产量不排除会有进一步放大的可能。供应端，国内的NPI供应已经到了一定的瓶颈期，环保的因素前期主要影响了内蒙地区的NPI生产，这样的影响的面有所扩散，而近期环保回头看再度影响了江苏部分NPI产能的释放。就整个供需上，国内叠加印尼的镍的整体供需仍有一定程度的背离，去库存逻辑依然成立。前期我们提到两点产业结构性的问题，一方面是由于海外去库存与cash的变化背离，且这样的背离仍在持续，第二点，而国内的NPI较镍板贴水前期偏大，虽然前期期镍下跌带动这样的贴水收窄，但前期这样的贴水扩大已表明国内镍的供需矛盾程度不及预期，且国内范围的镍库存下降速度偏慢。前期镍价走势主要是受宏观氛围的影响叠加前期走势过高且内部结构性矛盾凸显，但暂不改变基本面走向。以美元为代表的当前宏观因素对镍价的情绪影响仍存，在不锈钢未有减产预期的环境下镍的供需背离短期有望加强，短期建议波段偏多操作为主。沪伦比值重心小幅上移，但是汇率因素使得进口亏损空间有所扩大，短期国内现货矛盾程度还需积累，进口窗口完全打开的可能性较小，沪镍正套头寸可考虑离场。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
