现货端，镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢现货小幅下跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价110100元/吨，桶装小块111300元/吨，较昨天下调2400元/吨；精炼镍升贴水继续上移，俄镍升200，金川升800，受镍价下跌影响，精炼镍现货成交有所好转；高、低镍铁出厂价格平稳在1090元/镍和3425元/吨；不锈钢现货行情整体平稳，成交有所阴跌，跌幅在100元/度左右，市场现货库存偏低，成交氛围仍显低迷。
贸易战情绪的升级触发的宏观因素对基本金属集体产生压制，且其影响短期将延续。近期镍铁现货较镍板已持续为平水或小幅贴水，其所表达的是国内镍资源的紧张，但从阶段性的矛盾程度来看仍显不够。当前300系不锈钢的的利润仍存在，且部分钢种的结构性的利润仍较好，7月面临成本的抬升，但是钢种结构性的利润仍然存在，而国内不锈钢市场库存偏低，这就决定了钢厂的300系产量仍将在高位，且国内叠加印尼的不锈钢产量进一步扩大，对应的镍需求仍将在高位。供应端，国内的NPI供应已经到了一定的瓶颈期，环保的因素使得内蒙、江苏等地区的镍铁产量下降。就整个供需上，国内叠加印尼的镍的整体供需仍有一定程度的背离，去库存逻辑依然成立。在不锈钢未有减产预期的环境下镍的供需背离短期有望加强，镍铁贴水的修复可视为资源偏紧的信号，当前宏观因素的影响继续凸显，建议暂时秉持观望态度，待宏观企稳后再介入。后期不锈钢减产或镍铁增产发生其一则基本面思路需转向，华东某大型镍铁生产企业的新增产线部分投产在即，需密切关注。今日上午镍进口窗口持续打开，沪镍正套头寸可考虑阶段性的离场，待国内去库存矛盾扩大后再介入。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
