现货端，高镍铁小幅上涨，低镍铁及中镍矿行情平稳，高镍矿及不锈钢小幅上涨。今日金川公司电解镍（大板）上海报价111800元/吨，桶装小块113000元/吨，较昨天上调1400元/吨；精炼镍升贴水整体平稳，俄镍升50，金川升1000；高镍铁出厂上涨10元/镍，报至1075元/镍，低镍铁平稳在3450元/吨；中镍矿行情平稳，而外盘1.8%品味的高镍矿随期镍价格小幅上涨；不锈钢现货报价整体有所上涨，但成交仍有议价空间。
当前全球范围内的镍需求端的增长是确定的，国内与印尼300系不锈钢产量都出现了同比增长，对应镍需求也在增长。目前镍的国内供应端有待证伪，国内范围（含进口）镍的供应缺口理论上需有1.0万吨/月以上，与之对应的国内应当去库存，但是当前国内叠加保税区镍库存年内整体平稳。因此，仅上半年就有6.0万吨以上的供应有待证伪，国内隐性库存、进口超预期、废不锈钢比例提升等因素都将成为供应上不确定性之一，但是国内供应短缺去库存的大节奏仍将延续，但程度仍待积累；当前镍铁较镍板仍处于贴水状态，镍铁较镍板的升贴水变化仍将是国内供需矛盾的先行指标。基本面的格局没有发生根本性的改变，但矛盾的程度仍需积累，短期影响镍价走势的因素主要在于宏观，产业思维或逐渐向“国内反倾销”事件聚焦，一旦反倾销税率落地，则将对镍需求产生抑制，内蒙地区的镍铁逐渐进入复产期，短期节奏略有偏空。人民币贬值进程阶段性的缓和，使得沪伦比价回落，但镍进口窗口间歇性打开，这与当前国内仓单的大幅下降的现实形成矛盾，沪镍套利头寸暂时选择观望。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
