铜：今日主力震荡走势，收于49730元/吨，跌100元/吨，跌幅0.20%，增仓4720手至18.6万手，成交量减少57782手至18万手。宏观方面，土耳其与美国交恶愈演愈烈。特朗普下令对土耳其钢铝加倍征收关税，而土耳其总统埃尔多安排除加息的可能性，土耳其里拉上周五一度下跌24%，创下历史新低，不仅如此，恐慌情绪冲击全球银行业，市场对欧洲地区银行在土耳其和其他新兴市场的潜在风险敞口感到忧虑，欧元上周五触及一年多来最低，全球金融市场巨震，欧美主要经济体债券均被避险盘买入，略超预期的美国7月份核心CPI同比增速也淹没在恐慌情绪中，并未在市场上形成哪怕一丝波澜，过分强势的美元还打破了黄金的避险能力。目前短期资金成本宽松存在超出央行本意的程度，我们预计MLF不会足额续作，如果未来资金成本实在存在明显的上行趋势，可以重启逆回购保持政策灵活性，如果真如我们预计的这样，周三央行减少MLF操作之后将打消市场目前过度宽松的预期，短期和长期资金成本都有上行可能。产业方面，Escondida铜矿事务副总裁帕特里西奥•维拉普拉纳(Patricio Vilaplana)在电子邮件中表示，必和必拓公司提高了一份新的薪资报价方案，此方案不会再次进行工会投票。彭博则称获得了这份文件的副本显示报价的变化包括给工人实际加薪2%，高于此前提出的1.5%。最终调停定于周一结束，如果必和必拓与工会还不能达成协议，罢工最早可能于星期二开始。今日现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨~升水70元/吨，平水铜成交价格49520元/吨~49560元/吨，升水铜成交价格49540元/吨~49580元/吨。沪期铜围绕49500元/吨窄幅区间震荡，早市持货商挺价于升水50~80元/吨，市场询价积极，但成交犹豫，持货商主动调价好铜升水60~70元/吨，平水铜普遍报价升水40元/吨，大贸易商压价收货，目标直指平水铜升水30元/吨，湿法铜紧随市场报价平水~升水20元/吨，可压价至贴水10元/吨入货，下游保持刚需。隔月价差缩窄至40元/吨附近，持货商不愿过多调降价格，原因主要在于周末未有集中到货，各大持货商手里所拥库存不多，导致现货升水坚挺不降，期货盘面也暂难摆脱区间震荡格局，供需双方再陷僵持态势。今日贸易商成交占比较多，多为收货补库。盘面上面来看，近期宏观风险增加，铜价低迷难返，短期内维持低位震荡，或有进一步回调空间。（仅供参考）