现货端，高镍铁下跌，低镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢挺价。今日金川公司电解镍（大板）上海报价109000元/吨，桶装小块110200元/吨，较上周五下调2400元/吨；精炼镍升贴水走强，俄镍升100，金川升4000，金川升水大幅走高，仍受惜售情绪影响；高镍铁下跌20元/镍至1080元/镍，低镍铁平稳在3500元/吨；不锈钢现货平稳，午后部分钢种出现挺价拉涨，主要受限于市场持货成本较高影响，而需求依旧偏低迷。
盘面镍价仍以震荡为主，美对华关税政策公布在即，氮代镍不锈钢的推广又引发市场担忧，基本面缺乏有力支撑。基本面方面，当前尽管没有出现国内300系不锈钢的减产，但2017年下半年的300系产量普遍较高，按照当前的国内300系生产量推演，则国内不锈钢领域对镍的需求量同比或下降1.3万吨以上。供应端的NPI领域的增量尚在预期范围内，而废不锈钢的供应已超出年内的预期，预计全年国内废不锈钢带来的镍金属供应增量在4.0万吨以上，且这样的供应增量有望被强化。供应被低估、需求被高估，将使得2018年全球的镍供应缺口大幅收窄至7.2万吨左右，而当前全球范围内的镍显性库存已累计下降14.0万吨左右。因此，镍的去库存节奏过头需引起注意，基本面偏空思路延续，短期影响镍价走势的仍以宏观因素为主，操作上需待基本面和宏观形成共振。同时，还需关注四季度的镍铁产线的投产节奏引发的利空预期。当前沪镍的仓单量偏低，沪镍主力虚实比偏高，短期进口亏损持续，后期仓单偏紧预期不改，沪镍11-01正套操作价差500以上可择机介入。基于不锈钢的基本面的平稳，做多不锈钢厂利润的操作可延续。关注304D钢种的推广情况。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
