铜：今日沪铜主力处于震荡走势，收于49340元/吨，跌140元/吨，跌幅0.28%，增仓276手至199366手，成交量减少11.2万手至19万手。宏观方面，美国8月新屋开工数超过预期，达到三个月高位，但建筑许可意外地出现2017年2月以来最大下滑，两大冲击相抵最终并未对市场造成明显冲击。美国8月份消费数据下滑和CPI意外低迷将明显制约未来美元指数涨势，特别是如果后续公布的核心PCE如果和核心CPI形成验证的话，美元指数突破平台位向下未必不可期，现在限制美元指数下行的最大因素是欧洲的基本面情况弱于欧洲央行货币政策转向步伐，因此美元指数短期难出现明显的趋势性行情。现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水220元/吨~升水310元/吨，低价货源受投机商的青睐，但高铜价仍抑制了大部分买盘，一部分持货商以略减库存减负为主，现货升水暂未持稳。今天已出现一部分下月票的货源，降跌速度更快，或是扰动现货高升水的推手之一。盘面上面来看，我们重申之前的观点，铜价在50000元/吨以上存在较大的压力，贸易战利空出尽，只能起到边际的利多效应，并不能带来趋势性的反转，不建议盲目追高。套利方面，近期进口铜边际增量减少，保税区可流通库存不多，消费强劲，基于节前备库的预期，跨期正套仍可持有。（仅供参考）