现货端，镍铁、镍矿及不锈钢现货行情平稳。今日金川公司电解镍（大板）上海报价111500元/吨，桶装小块112700元/吨，较昨天下调800元/吨；精炼镍升贴水有所分化，俄镍升100，金川升7000，俄镍升水平稳，金川镍升水因跌价有所上调；高、低镍铁平稳在1070元/镍和3700元/吨；不锈钢现货整体平稳，节前备货有所体现，但氛围不浓。
美联储加息带动多国及地区跟随加息，叠加欧元的走弱，带动美元企稳反弹，对基本金属走势有抑制作用。宏观的影响有所弱化，短期镍预期外的需求增长对基本面有扭转之势。前期我们提到国内范围内的供应被低估而需求被高估，导致下半年的供需格局发生转变，供应短期的幅度较年初预期有所收窄，预计2018年全球镍的供应缺口收窄至7.2万吨以下，而实际上当前全球显性库存已累计下降15.0万吨左右，去库存节奏已经过头，需警惕隐性库存的显性化的过程对盘面的潜在利空影响，而这样的预期在前期盘面走势已经部分兑现。随着市场对广青二厂的普碳产能转产300系不锈钢的预期越发强烈，及青拓实业股份新材料原本定位于400系生产，而现实情况是该项目已掺杂了部分300系的生产，四季度国内300系产量仍有望增长，对应的镍需求再度抱有增长预期，则利于基本面状况的修复，对应的镍价重心或有上移的可能。在全球范围镍隐性库存显性化的风险显现前，操作思路可以考虑波段偏多。当前镍进口敞口关闭，俄镍升水回落，表达的是短期进口资源增加缓解了供需矛盾，后续国内不锈钢的增产显现，则进口窗口仍有打开需求，沪镍back结构将延续。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
