现货端，镍铁行情平稳，高镍矿价格小幅回调，不锈钢结构性下跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价109000元/吨，桶装小块110200元/吨，较昨天下调200元/吨；精炼镍升贴水有所走强，俄镍升水200，环比上涨50，金川镍升水6000，环比涨200；高镍矿外盘报价窄幅下调，高、低镍铁分别平稳在1075元/镍和3650元/吨；不锈钢现货结构性下跌，其中201冷轧及304热轧有所回调，市场成交氛围较低迷。
日内镍价整体呈现弱势震荡走势，沪镍主力102000关口再度成为强支撑位，宏观弱势的情绪影响延续。四季度不锈钢厂300系增产预期较为强烈，广青二厂、青拓实业及北海诚德的增产，使得四季度国内300系不锈钢产量环比大幅增长，而同比有望持平或小幅增长，对应的镍需求再度抱有增长预期。供应端，国内NPI虽然有所增长，但内蒙限电、北海诚德高镍铁产线停产等因素的影响，使得国内NPI增量已经逐渐到达边际，镍国内镍需求增量大于供应增量，则利于基本面状况的修复，对应的镍价重心或有上移的可能，但需要注意的是当前走势并非趋势行情，在全球范围镍隐性库存显性化的风险显现前，操作思路可以考虑波段偏多。密切关注国内300系产量增长后对不锈钢现货价格及库存的影响，一旦终端消费受限，则将对镍价形成负反馈。当前镍进口窗口连续关闭，表达的是前期进口资源的增加缓解了国内供需矛盾，这将不利于沪镍月差back结构的延续，跨期正套建议离场，在国内钢厂300系产量增产及降税预期下，则后期沪镍月差一旦恢复后则延续正套操作。随着国内主流精炼镍厂家产量的恢复，精炼镍升水产地价差或将逐渐收窄。在不锈钢厂利润延续的情况下，期镍价格的下跌将促使不锈钢厂利润放大，从而进一步刺激钢厂对镍原料的买兴，俄镍升水有望走稳。
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