现货端，镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢现货小幅探涨。今日金川公司电解镍（大板）上海报价110200元/吨，桶装小块111400元/吨，较上周五上调1500元/吨；精炼镍升贴水平稳，俄镍升300，金川升5900，金川镍升水下调300，主要受镍价反弹影响；高、低镍铁分别平稳在1070元/镍和3650元/吨；不锈钢现货行情优势企稳，部分钢厂代理选择上调报价，成交恢复较为迅速，市场询盘活跃。
美可能对俄采取新一轮制裁消息或波及俄镍体系关联公司，盘面受此消息影响而迅速有所抬升，同时，国内宏观氛围阶段性的筑底，为基本金属的企稳提供了必要条件，基本金属全面反弹。镍前期基本面向好的事实已被市场所关注，四季度不锈钢厂300系增产预期较为强烈，广青二厂、青拓实业及北海诚德的增产，使得四季度国内300系不锈钢产量环比大幅增长，而同比有望持平或小幅增长，对应的镍需求再度抱有增长预期。供应端，国内NPI前期虽然有所增长，但近期内蒙限电、环保回头看、北海诚德高镍铁产线停产等因素的影响，使得国内NPI增量已经逐渐到达边际，镍国内镍需求增量大于供应增量，则利于基本面状况的修复，但需要注意的是需求的环比增幅不可持续，因此当前走势并非趋势行情，在全球范围镍隐性库存显性化的风险及国内镍铁新增产能投放显现前，操作思路可以考虑逢回调试多。密切关注国内300系产量增长后对不锈钢现货价格及库存的影响，一旦终端消费受限，则将对镍价形成负反馈。当前镍进口窗口连续关闭，表达的是前期进口资源的增加缓解了国内供需矛盾，且市场预期的后续进口增量较大，这将不利于沪镍月差back结构的延续，在国内钢厂300系产量增产及降税预期下，则后期沪镍月差一旦恢复后则继续正套操作。
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