铜：今日沪铜主力探低回升，收于49760元/吨，跌360元/吨，跌幅0.72%，减仓3354手至16.2万手，成交量增加54078手至24.6万手。宏观方面，美国新建住宅销量降至2016年以来最低水平，进一步说明房价承受力的低下正在挤压需求，美国经济触顶迹象进一步明确，至少从市场预期来说，债券收益率曲线趋平甚至有倒挂风险和股市大幅回调可以反映出市场对于美国经济触顶回落的预判，维持前期判断，美债收益率和美元指数短期和中期均有下行风险，特别是美元指数，近期的涨幅受到意大利的影响颇大，不过从比价关系看，美元指数已经出现高估，短期内下行概率已经扩大。产业方面，10月25日上期所铜增加495吨至54676吨，LME铜库存减2650吨至149575吨。现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~升水10元/吨，下游及贸易商在盘面还不明朗的情况下驻足观望，持货商顺势加大甩货换现力度，市场演绎贴水快泻状态，市场强烈的换现意愿恐将令现货贴水持续扩大。盘面上面来看，由于降税预期的减弱，目前沪铜已经转化成contango结构，后期待价差扩大后正套盘可入场，如果降税预期卷土重来，还可获得额外收益。内外盘来看，海外冶炼厂停产、检修的情况近期得不到解决，国内货源充裕，内弱外强的局面会继续持续。绝对价格来看，目前宏观悲观氛围仍然在蔓延，铜价仍然低迷难涨，仍然维持窄幅震荡。期权方面可卖出跨式期权。（仅供参考）