现货端，高镍铁小幅下跌，低镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢结构性下跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价106500元/吨，桶装小块107700元/吨，较上周五下调1500元/吨；精炼镍升水走强，俄镍升350，金川升水7500，升水走强主要是受跌价惜售因素影响；高镍铁出厂价下调5元/镍至1060元/镍，低镍铁平稳在3650元/吨；不锈钢现货价格再度出现结构性的下跌，跌幅较小，成交氛围偏淡。
日内盘面整体表现为震荡式下跌，外盘走势再创年内新低，市场对后期的供应增量预期打得过满，对盘面形成打压。2018年四季度末及2019年一季度将面临国内叠加印尼镍铁的新增产能密集投放期，使得供应增量预期不断压制盘面，且海外镍去库存前期已走过头，需警惕隐性库存的显性化。结合当前国内不锈钢现货销售陷入僵持期，不锈钢价格端的不利情形已有所体现，后期密切关注不锈钢库存情况，谨防不锈钢对镍价形成负反馈。在钢厂300系利润持续且产量高位的情况下，对应的镍需求亦在高位，期镍下跌将激发钢厂镍原料补库的积极性，从而易导致后期的盘面出现拉锯，短期盘面已有超跌之嫌，随着供应增量时间点的逐渐靠近，市场氛围将逐渐向空头转变，因此，镍中期思路依旧偏空。进口镍铁合金的增加叠加镍进口窗口本周继续打开，则镍去库存节奏将随之放缓，沪镍跨月正套头寸已不适合继续操作。
【免责声明】
本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。
本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。
期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
