现货端，镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢延续结构性阴跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价106800元/吨，桶装小块108000元/吨，较昨天持平；精炼镍升水继续走强，俄镍升水500，金川升8000；高、低镍铁平稳在1055元/镍和3650元/吨；不锈钢现货延续结构性下跌，市场成交仍有议价，现货成交低迷。
日内盘面延续震荡趋弱走势，市场对后期的供应增量预期对盘面形成的压制延续。2018年四季度末及2019年一季度将面临国内叠加印尼镍铁的新增产能密集投放期，使得供应增量预期不断压制盘面，且海外镍去库存前期已走过头，需警惕隐性库存的显性化。结合当前钢厂大幅下调盘价、国内不锈钢现货销售陷入僵持期，不锈钢价格端的不利情形已有所体现，后期密切关注不锈钢库存情况，不锈钢对镍价的负反馈正逐渐形成。在钢厂300系利润持续且产量高位的情况下，对应的镍需求亦在高位，期镍下跌将激发钢厂镍原料补库的积极性，从而易导致后期的盘面出现拉锯，但随着钢厂新盘价的开出，使得炼钢的利润已经被大幅压缩，或波及后期钢厂300系不锈钢的生产计划。随着四季度供应增量时间点的逐渐靠近，空头氛围将继续加剧，因此，镍中期思路依旧偏空，一旦出现不锈钢垒库及300系减产则选择加空。本周进口窗口连续打开，而国内镍现货升水却在走强，是否意味着保税区的出货节奏受限，而沪镍仓单在不断刷出新低，精炼镍升贴水波动风险正在加剧。
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