镍：日内，沪镍主力收于97120，跌1330，跌幅1.35%；沪镍指数持仓474594（+1186）；沪镍仓单12731，减30。11月6日印尼能矿部重新批准了印尼矿山Integra的红土镍矿出口配额，允许其继续出口红土镍矿。 现货端，镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢连续阴跌模式。今日金川公司电解镍（大板）上海报价106000元/吨，桶装小块107200元/吨；精炼镍升贴水平稳，俄镍升400，金川升8000；高、低镍铁分别平稳在1040元/镍和3600元/吨；不锈钢现货行情延续阴跌走势，市场成交较报价有50元/吨左右的下跌空间，成交乏力。 宏观情绪的激烈波动带动基本金属行情波动，日内镍表现为“N”走势，短期宏观因素仍是影响镍走势的主要因素。基本面方面，镍中期供应增量的偏空预期与短期需求增长的偏多预期进行了拉锯。2018年四季度末及2019年一季度将面临国内叠加印尼镍铁的新增产能密集投放期，使得供应增量预期不断压制盘面，且海外镍去库存前期已走过头，需警惕隐性库存的显性化。结合前期钢厂大幅下调盘价、今日不锈钢厂盘价继续下调、国内不锈钢现货销售陷入僵持期，不锈钢价格端的不利情形已有所体现，后期密切关注不锈钢库存及产量情况，不锈钢对镍价的负反馈正逐渐形成。在钢厂300系利润持续且产量高位的情况下，对应的镍需求亦在高位，期镍下跌将激发钢厂镍原料补库的积极性，从而易导致后期的盘面出现拉锯，短期的触底反弹在盘面已有所体现，宏观驱动作用更明显，镍操作暂时宜观望。随着四季度供应增量时间点的逐渐靠近，空头氛围将继续加剧，一旦出现不锈钢垒库及300系减产则选择加空。 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制指引或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
