镍：日内，沪镍主力收于93200，跌880，跌幅0.94%；沪镍指数持仓564030（+36636）；沪镍仓单15198，环比持平。据市场消息，福建通海镍业原计划12月初的复产将推迟至12月底前后进行，预计复产后产量在4000吨/月（实物）左右。 现货端，镍铁行情平稳，中高镍矿小幅下跌，不锈钢持稳。今日金川公司电解镍（大板）上海报价105000元/吨，桶装小块106200元/吨，较上周五持平；精炼镍升贴水延续分化走势；俄镍贴100，金川升10700，俄镍升贴水继续走弱；高、低镍铁出厂价分别平稳在1010元/镍和3600元/吨，中、高镍矿报价有0.5美元/湿吨的下调；不锈钢现货价格整体平稳，成交氛围仍未改观。 日内有色金属跟随宏观共振较为明显，美指的冲高回落对应基本金属的探底回升，其中镍在回调过程中跌幅相对过大，宏观的扰动阶段性的存在，而镍的基本面对盘面影响将逐渐强化。镍的基本面方面，短期的需求增量（300系不锈钢增产）因素直接被市场略过，而中期的供应增量的利空因素则成为交易的焦点。2018年四季度末及2019年一季度将面临国内叠加印尼镍铁的新增产能密集投放期，使得供应增量预期不断压制盘面，且海外镍去库存前期已走过头，需警惕隐性库存的显性化。结合前期钢厂大幅下调盘价、国内不锈钢现货销售陷入僵持期，近期不锈钢价格全面跌破月度成本线，此举即意味着300系不锈钢的供应增量的持续性将阶段性的结束，不锈钢对镍价的负反馈已经形成，操作上，建议空单继续持有，一旦出现钢厂减产，则考虑做多钢厂利润策略。镍现货升贴水连续趋弱，进口增量较为集中，而钢厂买盘未能体现，沪镍月差操作暂不适宜。 【免责声明】 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制指引或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。
