锌：周五沪锌延续震荡走强，涨2.36%收于21440元，沪锌指数持仓增至50.3万手。宏观市场，财政部、央行今日投放1000亿元国库现金定存，期限1个月（28天），中标利率4.02%；中国央行今日不开展逆回购操作，连续31个交易日不操作，续刷空窗期时长新高；今日无逆回购到期，实现零投放零回笼。现货市场，上海0#普通主流成交21760-21820元/吨，双燕、驰宏主流成交于21820-21920元/吨。炼厂出货正常，临近周末，贸易商出货意愿改善，市场流通略转宽松，早市市场报升水400-420元/吨左右；进入第二交易时段，市场仍以出货为主，国产供应偏紧，进口货告罄，低库存背景下持货商调价意愿不强，仅微调至升水380-400元/吨左右，锌价高位下游观望情绪较浓，维持刚需采购。行业方面，安泰科对国内46家冶炼厂（涉及产能628万吨，本月将文山锌铟产能纳入统计）精锌产量统计结果显示，2018年1-11月份上述企业锌及锌合金总产量为412.5万吨，累计同比减少5%即21.5万吨。其中，11月份单月产量为39.6万吨，同比下降8.4%，较10月环比增加5936吨，日均产量环比增加4.9%。从安泰科调研的数据来看，国内11月精炼锌产量依然呈现同比减少但环比回升的格局，由于供应端增量较小，因此国内锌锭库存很难累积；而LME锌去库存的态势在持续，锌基本面依然强劲。今日黑色系普遍回升，同样对锌价反弹起到推动作用，整体来看锌维持多头思路参与，多单可继续持有。（仅供参考）
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(银河期货有色研究员 廖凡)