锌：周三沪锌小幅反弹，涨0.63%收于20715元，沪锌指数持仓增至46.1万手。宏观市场，12月25日，金融委办公室召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行；中国银行间14天回购加权平均利率跳涨148个基点，势创5年来最大涨幅。现货市场，上海0#普通主流成交21880-21990元/吨，双燕、驰宏主流成交于22030-22140元/吨。0#普通对1901合约报升水800-850元/吨；双燕、驰宏对1月报升水950-1000元/吨。炼厂出货正常，长单结束后多数贸易商已关账停止交易，仅有少量2019年新长单开始执行，低库存背景下持货商继续挺价出货，持货商占据主导地位，下游呈观望态度，以双燕、进口为主的刚需性成交尚可，但整体市场成交较为一般。行业方面，TNT矿业将收购美国金属公司，旗下拥有高品位的Pelley Ridge锌项目。现阶段锌矿利润依然处于较高水平，企业对于锌矿的投资热情不减，这意味着未来锌矿增量预期可观，不利于远期价格表现。但从现阶段来看，长单结束后导致国内现货市场持续紧张，部分贸易商利用低库存堆积现货挤升水的节奏在持续，因此锌价也很难大幅调整。整体来看，沪锌或延续低位震荡，但跨月价差仍有扩大可能，近强远弱将持续。（仅供参考）
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(银河期货有色研究员 廖凡)