铜：今日沪铜主力继续走低，收于47320元/吨，跌40元/吨，跌幅0.08%，减仓3026手至19.2万手，成交量减少5746手至63872手。宏观方面，据不完全统计，目前已发布2019年棚改工作目标的省份，其2019年棚改目标均比2018年有所下降，且下降幅度较大。有研究显示，仅通过专项债，难以覆盖2019年的棚改资金需求。根据天风证券的测算，2019年棚改专项债有6000亿配额，因此还有接近6000亿的资金缺口。中国央行公开市场今日无逆回购操作。公开市场有2500亿元逆回购到期。另外，今日将开展1000亿元中央国库现金定存操作。产业方面，1月24日上期所铜增加925吨至36037吨，LME现货铜对三个月期铜贴水32.25美元/吨。Codelco称该公司Chuquicamata冶炼厂停工将持续到3月15日，但工会更为悲观。Chuquicamata Union No. 3的负责人Miguel Veliz表示，预计工作要到3月底才能恢复。完成Chuquicamata的升级所需时间比预期要长，部分原因是该公司放弃了对现有酸厂的计划检修，转而选择建设新的设施。现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨~贴水100元/吨，今日市场依然供应宽裕，报价者众多，下游维持刚需谨慎采购，下月发票的报价遭到贸易商的进一步压价，但成交仍难有改善和起色。盘面上来看，近期铜价运行的主逻辑仍然是对经济下行的担忧，预计铜价仍有下跌空间。期权方面，建议卖出46000-48000的宽跨式期权。（仅供参考）