锌：周五沪锌小幅冲高回落，跌0.35%收于21525元，沪锌指数持仓减至44万手。宏观市场，中国央行公开市场今日无逆回购操作，公开市场有100亿元逆回购到期，中国央行本周全口径净回笼5125亿元，但第二轮降至在即，将释放7500亿元，流动性保持宽裕；资金疯狂追逐地方政府债，河北债获53倍认购，下周地方债将密集发行。现货市场，上海0#普通主流成交21820-21860元/吨，双燕主流成交于22180-22220元/吨，市场流通异常紧俏。0#普通对1902合约报升水30-80元/吨；双燕对2月报升水400-450元/吨。冶炼厂正常出货，长单最后交易日市场以下月流通为主，市场积极出货清库存，但接货力量明显弱化，现货升水逐步下调。早市市场报价仍集中于升水100元/吨左右，当月次月基本无价差，个别贸易商报当月升水200元/吨左右，但市场成交清淡，仅有少量对SMM均价贴水30成交，为刺激成交贸易商主动下调报价，下月调整至升水30-50元/吨左右方有少量成交体现。行业方面，我的有色网数据显示，国内主要地区锌锭社会库存合计12.07万吨，较上周五增加0.96万吨。由于下游春节提前放假，现货市场流通基本停滞，现货库存将逐步累积；但库存累积明显小于往年同期水平，意味着年后锌价压力不大，如果LME表现尚可，沪锌或延续震荡偏强表现。（仅供参考）
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(银河期货有色研究员 廖凡)