锌：节后首日沪锌震荡走低，盘中加速下挫，尾盘收于21610元，跌幅3.12%，沪锌指数持仓增至44.2万手。宏观市场，本周公开市场将有6800亿元人民币逆回购到期，另外周三还将有3835亿元MLF到期，但央行上月已降准1个百分点，并表示不再续作一季度到期的MLF，资金或略显紧张。现货市场，上海0#普通主流成交于21830-22200元/吨，0#普通对1902合约报平水-升水30元/吨；双燕对2月报升水80-100元/吨。春节后第一个交易日，部分贸易商仍未归市，市场活跃度偏低，归市贸易商多做准备工作，长单交投亦未开始。节后归来下游消费仍未恢复，但社会库存增长已有确定预期，持货商快速调价出货，下调至升水30-50元/吨左右成交亦偏弱，仅部分SMM均价下浮10元/吨成交。行业方面，我的有色网数据显示，节后国内主要地区锌锭社会库存合计18.96万吨，较春节前一周增加5.1万吨附近，其中上海、广东增加相对明显。由于春节期间到货量尚可，外加下游消费尚未回暖，锌锭现货市场明显疲软，对锌价形成拖累，短期锌价仍有调整可能，市场情绪整体趋于谨慎。
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(银河期货有色研究员 廖凡)