铜：今日沪铜主力回调，收于48190元/吨，涨20元/吨，涨幅0.04%，减仓1560手至36090手。宏观方面，中国央行公开市场今日无逆回购操作，公开市场今有200亿元28天期逆回购到期。隔夜SHIBOR报2.2650%，上升17.9个基点。7天SHIBOR报2.5960%，上升26.2个基点。14天SHIBOR报2.5220%，上升5.2个基点。产业方面， 据SMM统计，2月11日上海地区铜库存为16.53万吨，较春节前2月1日新增2.48万吨。目前下游尚在假日氛围中，入市采购极少，市况仍显浓厚的春节气氛。本周一（2月11日）上海保税区铜库存环比节前（2月1日）增加0.7万吨至44.82万吨。现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨~升水30元/吨，今日市场因报价缺乏吸引力而令贸易商乏人问津，多在谨慎观望，下游尚在假日氛围中，入市采购极少，市况仍显浓厚的春节气氛。盘面上面来看，我们认为目前市场对美联储态度逆转的预期已经比较充足，实际上目前除了美国经济还算比较亮眼以外，全球主要经济体都面临着经济下行的压力，我们认为在这种背景下，铜价上涨已经告一段落，后续仍然有回落的空间。套利方面，春节以后几周铜消费仍然很弱，是垒库的时候，也是贴水最大的时候，建议选择合适的价差，做沪铜1903-1906合约的正套。内外盘方面，正套仍然是主逻辑，合约方面可选择沪铜1905/1906合约。（仅供参考）

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