镍：日内，沪镍主力收于100350，较节前上涨900，涨幅0.9%；沪镍指数持仓396370（+7712）；沪镍仓单11387，环比持平。据市场报道，国内某大型镍铁厂新投建的第一台矿热炉于2019年1月5日出铁，第二台矿热炉于2019年1月25提出铁，第三台在预计本周出铁，四台已在烘炉。另外四台仍在建设中，预计年中以后才能投产。
 
现货端，高镍铁小幅上涨，低镍铁、镍矿平稳，不锈钢有所拉涨。今日金川公司电解镍（大板）上海报价101700元/吨，较春节前上调3200元/吨；精炼镍升贴水整体维持平稳态势；高镍铁上涨5元/镍至985元/镍，低镍铁平稳在3350元/吨；不锈钢现货报价整体有所上涨，300系整体较节前有200元/吨左右的涨幅，但成交并未恢复，预计到下周终端需求才能显现。
 
基于节间俄镍减产消息加上淡水河谷铁矿石溃事件的情绪延伸影响，刺激了镍价的前期冲高，随着国内供应的增加，以及俄镍减产未能量化，带动情绪有所量化，基本则依赖于节后终端消费的证伪。镍基本面方面，产业交易逻辑逐渐向需求端转变，1月份钢厂300系普遍存在减产预期，而实际兑现程度不明显，废不锈钢的经济性已经缺失一段时间，使得不锈钢厂对于废钢的需求量下降。同时，鞍钢联众300系生产进入到了连续状态，青山阳江项目的普碳钢产能转产不锈钢在系别上存在不确定性，福欣特钢300系亦存有增量预期。尽管印尼镍铁已有增量，且增量部分会运往国内，但国内需求亦存有增量（新增炼钢和取代废不锈钢）预期。当前镍交易的最大不确定性来自国内不锈钢产量持续的高位运行下的终端消费能否持续，而终端消费暂时无法证伪，建议观望。消费端的不锈钢产业“高产量—高库存—有利润”的矛盾格局能否被打破决定了后续的交易方向。


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