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8月22日沪镍日评


2017-08-22 16:31:25   点击:
镍:沪镍主力收于92480,涨1450,涨幅1.59%;沪镍指数持仓633398(+6314)。8月22日,央行以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。其中7天品种400亿元,14天品种200亿元,中标利率均与前期持平。鉴于今日有700亿元逆回购到期,实现资金净回笼100亿元,这是央行连续第二日在公开市场实现净回笼。
 
现货端,高、低镍铁及不锈钢连续拉涨,镍矿平稳。今日金川公司上调电解镍(大板)上海报价至90500元/吨,桶装小块上调至91700元/吨,上调幅度500元/吨 ,贴近金川现货市场价;精炼镍现货升贴水维持平稳态势,俄镍平水,金川升500;高镍铁上涨20元/镍至975元/镍,低镍铁上涨50元/吨至3400元/吨,中镍矿维持平稳状态;不锈钢全系列上涨,其中300系不锈钢现货整体上涨300元/吨,成交量有回落迹象。
 
供应端,国内镍铁产量延续增长态势。期镍价格上涨及印尼镍铁出往国内的下降,使得国内镍铁价格连续上涨,且较镍板升水有所增加,镍铁厂增、复产积极性较高,但受制于华北地区的运费成本上涨及环保因素,使得最终能够实现复产的镍铁企业较少,主要以增产模式为主,但产量增量空间较为有限。据市场消息,福建某不锈钢厂近日高镍铁招标价出至1020元/镍水平。
 
需求端,钢厂利润持续开工率较高,需求维持增长,利多镍价,环保对电镀镍有轻度利空影响。近期浙江地区的环保持续升级,其中电镀、抛光等企业的开工率下降一半以上,进而使得电镀镍需求有所趋缓,金川升水从月初的2000左右已收缩至目前的升水500水平。不锈钢300系目前仍处于产、销两旺状态,钢厂产能利用率已处于较高状态,市场300系库存较7月有所回升,但未到垒库状态,8月国内300系产量持平或小幅增长,印尼300系生产仍在持续,对应的国内300系表观消费量环比将出现增长,9月将维持当前的态势,对镍需求保持增量状态,利多镍价。
 
短期逻辑去看,由于上半年国内300系产量出现下降,使得二季度后不锈钢的供应缺口开始显现,三季度不锈钢补缺口带动镍需求增长,镍基本面三季度整体处于中性略偏强的状态。同时,新能源电池对于硫酸镍的需求是当前的炒作热点,有望带动全球镍消费增长1个百分点。当前,环保因素已经影响到部分终端对于不锈钢及电镀镍的消费,其中华北、华东省份的终端制品企业受环保关停影响较大,永康地区抛光、电镀企业全部关停一周。大宗商品的上涨主要集中在原料端,而对终端实体的并未形成利润改善的利好,相反,制造业的生产成本在不断增加,环保因素的扩散是否存在淘汰落后的中、小终端企业的可能,进而减少终端企业对原材料的需求来压缩大宗的上涨热情,让利润传导至终端企业。如果假设成行,则不锈钢的消费传导逻辑将发生逆转,市场垒库风险增加。当前镍市场主导逻辑依然是不锈钢消费强劲配合新能源电池对硫酸镍的需求增长预期,镍价创新高的动能依旧存在,但对于不锈钢消费的传导可持续性需密切关注。


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     (银河期货有色研究员 凌开伟)

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