二月货币金融数据评析

时间: 2019-03-11 01:03:52 点击:

https://www.yhqh.com.cn/uploadfile/2019/0311/20190311010406937.pdf内容提要:
1. 尽管2月的社融规模环比因票据融资和对居民短期贷款的大跌而出现较大幅度下跌,但考虑到春节的因素,如合计计算1到2月的社融规模同比是增长的。增长的主要因素是新增人民币贷款同比增长,而且,结构有所改善,其中,中长期贷款增长明显,对非金融企业的贷款增长明显。同时,地方债的早发行也对1到2月的新增社融规模的同比增加起到了一定的作用;
2. M1与M2的到挂剪刀差出现收缩。但M1的回升主要依赖于翘尾因素。M2继续回落的原因在于财政存款的大增和居民存款的少增;而同时企业存款的少减和非银企业存款的多增对M2起到了正向作用;
3. 2月的货币金融数据受到春节因素扰动比较大。但总体来看,2019年新增社融规模有望增长,结构有望改善,为实体经济服务,相对宽松的货币政策可期