趋势追踪-期货与期权(2018-11-21)

时间: 2018-11-21 13:52:03 点击:

符号说明:绿色 代表空头; 红色 代表多头;蓝色 代表关注

昨日夜间,因国际市场股市下跌,带动整体商品大幅下挫。这个是大家普遍认为的逻辑。系统性风险对大宗商品的干扰,这一点是对的,但是大宗商品自身环境的恶化,才是价格下跌的根基。只是系统性风险,加速了价格的速率。同理:警察来了?谁会慌。一定是自知犯罪的人。(螺纹钢、豆粕、玉米淀粉未来格局分析,请参照2018-11-15日趋势追踪的开篇部分。后文不赘述!)

一、今晚外盘走势

美元:震荡为主;波段,95支撑,偏涨格局,阶段97压力,中期目标100。

美豆1月:震荡;波段,850-920区间保持震荡格局。

豆油1月:震荡或略涨;波段,依然偏空,回到29之上有难度。

马棕油指数:弱势震荡;波段,空头格局保持,依然会下破2000。

伦铜指数:震荡;波段,6300-6000-5800两个区间震荡,无明显趋势。

ICE原油2月:震荡;波段,空头趋势未结束,未来仍会下探60。

日胶指数:震荡;波段,160之下缓慢下跌格局未变,跌势仍未结束。

COMEX金12:震荡;波段,1180-1200支撑,震荡略涨,压力1250-1280。

 

二、国内品种走势分析

豆粕1901-期货/期权

主要逻辑参考15日开篇部分。近期,市场普遍关注G20临近,就贸易战问题中美双方谈判能否有所改变。我们无需去估测它是哪种结果,但需要警惕这个时间点时,任何观点对盘面价格的冲击。回归盘面来看,尽管近期价格有所上涨,但整体资金净流入并不明显,且短期缺乏有效的逻辑支撑,因此很难有单边驱动性。节奏的波动,无非是资金借着市场预期和情绪,上下翻飞,别无他意。技术上看,3000对短期是一个关键支撑,同时上方3250也暂时很难逾越。因此,近期依然保持区间思路对待,整体波动区间参考以上或扩大50点。操作上,观望为宜。

交易策略:

1.期货:观望。2.期权:无

 

白糖1901-期货/期权

白糖整体的供需格局仍未改变,使得整体价格依然维持偏弱势。只要价格不能回归5400之上,长期跌势就不会终结。而波段走势而言,底部区间震荡维持,总体波动区间5200-5000-4800。就当前逻辑来看,供需格局未出现继续恶化状况,但也未明显改善,而同时,市场一直热议白糖补贴,若补贴生效则会因成本带动使价格进一步下行。从当前节点来看,仍看做区间5000-4800内的下跌走势。昨日伴随整体商品的下行,推动了白糖的向下试探,但随着整体情绪企稳,白糖也出现了快速反弹。从市场节奏来看,在未有基本面信息指引的前提下,价格短期跌穿4800仍有难度。操作上,建议空单离场,暂且观望。

交易策略:1.期货:观望2.期权:持有卖出SR905-P-4800和SR905-C-5200

 

黄金1906

虽然昨日股市出现了大幅波动,大宗商品也出现了暴力下挫,但整体市场对黄金的保值需求并不高。观察美元走势来看,当前美元的强势对于黄金的保值功能,是有相当大的抑制效应,因此,从宏观逻辑来看,黄金任无明显的大趋势。盘面走势而言,保持前期的观点不变,273-275依然是支撑,中期强支撑266附近,而上方压力284,中期强压力290。就阶段走势而言,阶段震荡整理为主,单边驱动动力有限。

交易策略:观望。

 

白银1906

白银走势上明显弱于黄金,鉴于两者的强弱差异,以及白银的消费结构来看,可能造成强弱的重要因素在于白银工业需求变化,因此,也建议大家多关注白银在工业需求中的变化。盘面走势上,长期趋势来看,白银依然处于震荡下行的格局。技术上看,3700压力之下,中期的空头格局不变,3350为中期关键支撑,3450为波段重要支撑。在无序震荡的阶段,白银仍是弱于黄金,但在缺乏驱动因素下,也难形成趋势机会。观望。

交易策略:观望。

 

 

豆油1901

豆油基本面依然较为宽裕,这是导致价格始终保持低位的最根本原因。当前库存累积积蓄走高,同时基差也同步走弱,趋势和波段仍呈现较利空的压制。就趋势而言,个人依然认为趋势价格会下探历史低点附近,即5000上下。但就波段走势而言,短节奏有震荡修复需求,短期有反弹试探5500-5530可能,因此,从节奏上来看,不急于做空。但波段走势上,关注反弹之后5500附近表现,只要5600压力有效前提,依然可以找机会逢高做空。当前观望!

交易策略:短节奏反弹,暂观望。

 

棕油1901

与豆油基本面雷同,供应充裕仍是压制趋势上偏弱的主要原因。从势头上看,棕油中长期依然有较强的下行压力,导致价格整体趋势较豆油偏弱。趋势上,未来价格会下破4000,底部暂难寻。波段走势上,棕油反弹动力明显弱于豆油,因此,对于豆粽价差扩大仍有利,未来仍有扩至1350附近可能。就棕油短期而言,会被豆油带动反弹,但动力较弱,4200-4250将会限制反弹空间。仍注意观察4300一线压力,一旦豆油反弹结束,仍可关注棕油抛空机会。鉴于豆油有明确的反弹需求,棕油空单可先行利润保护,随后再找机会介入。

交易策略:节奏性了结离场,等机会再空。

 

菜油1901

菜油从自身小消费链来看,是油脂中基本面最好的,但依然不能孤木成林,毕竟是三大油脂中的最小品种。从中期走势来看,菜油仍较整体其他油脂偏抗跌,菜油偏于区间震荡走势。就中长期而言,菜油试探历史低点的可能非常小。而波段上,价格在6200附近有一定的支撑,短节奏有反弹动力,但反弹在6500附近会遭遇关键压力。操作上,可作为区间内反弹对待,择机短多参与。

交易策略:短线参与反弹

 

玉米1905

新季供需已成定局,因此无论产区销售进度和上量快慢,都不能改变整体的市场供需格局。但从目前看,节前玉米高点基本已出现,未来只是在玉米逐步上市后,价格的自然理性回落,压缩前期炒作部分的价格升水。而真正下一轮趋势机会,仍是等待明年一季度和二季度交接期,对19-20年种植面积的炒作预期。所以,就春节前的中短期来看,玉米多呈现震荡回调走势。若后期价格有回归1990之上价格,则是较好的抛空点,而节前主要下探目标1900-1920附近。操作上,可等高位空。

交易策略:观望,等位置空。

 

淀粉1901

淀粉未来需要关注下游消费增速变化,以及深加工产能投放情况,两者的剪刀差是否逼近临界点,这也将成为未来市场趋势的关键。从最新的数据观察,淀粉在纸浆方面的增长开始放缓,但需求量依然是高于往年同期,同时,淀粉开工率仍维持高位。因此,即便库存出现累积现象,但注意高开工率一旦因价格下跌而调低,库存累积趋势也容易被及时止住。因此,就逻辑上来看,短期是出现一定现货压力,但因调节自由度存在,对价格的绝对压力相对有限。结合盘面走势来看,前期高点可能会成为未来的阶段高点,价格继续突破新高上行可能不大。阶段走势上看,短期2420压力,下方2330支撑,以此为区间高位震荡整理可能。若操作,只建议在区间上沿短空。

交易策略:观望,等位置空。

 

鸡蛋1901

从走势和未来趋势来看,价格的上涨主要来自于存栏结构的影响,跟消费关系不大。因此,存栏结构主导的趋势,仍会维持一段时间。另外从月间差来看,1901依然是消费旺季炒作月,因此,使得以1月明显高于远月,同时远月的横盘也预期未来整体存栏结构并没有太好的单边失衡。因此,阶段4200-4400区域内节奏有些混乱。今日价格探及4400附近,开始出现了大幅减仓,价格暴力下跌,基本探及区间下沿。整体来看,短期依然是未有明显的趋势可言,仍是高位区间震荡对待。观望为宜。

交易策略:观望。

 

棉花1901

棉花跌至当前位置,基本也回归到基本面供需状况,在棉花收货基本结束的当下及未来一段时间,可炒作的消息相当有限。所以,走势更多会延续消费端进行。盘面上,昨日受整体市场带动,棉花也出现了迅速下跌,但从整体动力来看,价格跌穿14500之后的下行动力略显不足,使得价格下探后迅速拉回。从短期节奏来看14300-14800区间里可能会震荡多日,因此,短期没有做空必要。就长期趋势而言,但无论如何,棉花暂时看不到任何做多理由。熊途慢慢,15000-15300为趋势性看空根基。短期暂等!

交易策略:观望。

 

PTA1901

尽管某个维度上,PTA与棉花有相似的故事,但不同的是,PTA的故事相对真一些,只是资金起到了添油加醋的作用。因此,PTA不能仿照棉花的走势,从哪来回哪去。但至少,有一点,资金吹泡泡的部分,一定会在接下来时间里继续慢慢挤压。所以,回调的趋势仍未结束。盘面上,价格一路震荡下行,虽然短节奏6300有缓冲,但整理后依然有下探6000附近可能。从整体走势来看,价格跌至6000附近开始,下跌动能基本减弱,未来也不排除价格会细谈6000-5800区间可能,但是纯是资金情绪的短节奏释放,没有太多实际意义。鉴于价格已经试探接近6000支撑,因此,建议空单在今明两日逢低找机会平仓。

交易策略:空单在今明两日逢低找机会平仓

 

塑料1901

塑料此次下跌,周边情绪带动大于本身的下行驱动力。但随着周边整个化工产业链情况的变化,塑料走势也开始从中性略空,波段上9000-9200是一个非常重要的压力区,尽管价格短节奏有修复性需求,但看不到明显的反弹动力,未来可能依然会震荡下探8500附近,因此,反弹不必参与。但是因其波动自身驱动型不强,即便未来下跌,也多表现为跟随式震荡反复式下跌,从持仓交易来看,有难度。建议短线择机参与。

交易策略:观望。

 

橡胶1901

橡胶长期供需依然处于宽松状态,而因需求端很难有起色,而供应端又难有短期大的调节,因此,长期供需过剩格局很难改善。基于此,泥泞的偏弱格局,或底部震荡格局很难改变。盘面走势上看,前期提示关注11500-11000区间震荡,并有试破下行的可能。下跌走势呈现了缓慢温和的走势,尽管如此,并不代表价格下跌动力不足,而是温水煮青蛙式的逐步释放空头氛围。加上日胶呈现同样格局,也需要警惕价格会出现跌穿区间下行的可能。就短节奏看,价格有望震荡偏弱走势波段上可能会缓慢的进一步向10000关口靠拢,因此,继续降低止损至11000持空。

交易策略:持空

 

螺纹1901

同样如前文论述,不再赘述。盘面走势上,前期提示,1901的下跌预期目标在3550附近,并且建议:因当前逻辑只能支撑价格下探3550附近,因此,建议接近此位逐步平空。今日借助系统性下跌影响,价格以及探及支撑附近,因此,短期下跌动力得到释放,继续追杀的意义不大。所以,未平仓的依然建议平仓。对未来波段走势而言,反弹3850附近依然是重要压力,未来或会以震荡偏跌格局,保持弱势震荡走势,支撑在3500上下。在现货未出现继续调价,或其他消息配合状况下,近期走势很难再顺畅。操作上,可区间内择机参与空,持仓则暂回避。

交易策略:平空

 

1901

个人认为铜将是有色版块里,最没有大机会的品种。依然延续研判:有色中,锡最强,铝镍最弱。回到铜本身,国内外均出现了横盘无序整理走势,暂且没有方向,但趋势上也并无大的改观,整体依然呈现震荡偏弱格局。国内市场中期来看,52000-45000大区间震荡走势,波段而言,48000-51000区域内整理。短节奏上,无序震荡运行,无任何操作意义,观望。

交易策略:观望。

 

1901

铝打破14000-15000的区间走势继续走弱,造成这种变化的根本原因在于,2018年前的两年,铝的主要矛盾是供给侧,而2018年是从供给侧走出,但未寻找到新的逻辑的过度阶段。因此,整体走势,除了消化供给侧带来的溢价升水外,市场缺乏足够的单边动能。而未来市场将转向需求端的炒作:1.宏观形势,2.汽车消费降速,3.房地产需求可能的减弱。所以,下破14000后向13000-13500一线靠拢。而从长期走势来看,可能这未必是终极目标。就阶段操作而言,走势偏于温和下跌,因此,建议14000-13900为止损适量持空。

交易策略:持空

 

三、持仓策略总结

1.期货

橡胶、铝,可适当持空。

螺纹,平仓。

PTA,今明两日找低点逐步平仓。

 

2.期权

卖出SR905-P-4800和SR905-C-5200

 

                      

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