国债早报20180517

时间: 2018-05-17 09:25:02 点击:

国债:周四(5月17日)
行情走势回顾:周三国债期货低开低走,早盘低位震荡,午盘震荡上行,主力合约TF1806收于97.690,上涨0.01%,成交量有所上行。
央行公开市场操作:央行周三进行1400亿元7天、1200亿元14天逆回购操作,银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。
宏观基本面消息:(1)经济参考报头版刊文称,为了缓解信用债市场过度紧张局面,避免违约事件对市场产生更大冲击,首先,融资环境方面,可由此前一季度的“紧信用”适度向“宽信用”转变;其次,在去杠杆方面,需认真贯彻中央深改委结构性去杠杆的要求,重点关注国企去杠杆工作,把握好“防风险”和“稳增长”的平衡;再次,监管层可督促金融机构提前做好相关企业的风险检查工作。(2)新京报:华信方面已经完成凤凰金融8500万元人民币债务的兑付。不过,上海华信近日称,发行金额20亿元、将于5月21日到期的超短融(17沪华信SCP002)到期兑付存在不确定性。
行情走势预期:央行周三进行1400亿元7天、1200亿元14天逆回购操作,当日有600亿元逆回购到期,净投放2000亿元。经济数据和金融数据均偏弱,市场目前处于宽货币紧信用阶段,利率债市场牛市趋势并未打破。从策略看,分为两种,第一种是套利策略,多10空5,粗略的配比是1:2,精确配比可根据CTD调配,第二种是单边策略,从标的看,近期10年国债明显弱于5年,这种强弱关系目前看除了外资机构强配5年期和前期境内机构资金紧张抛售流动性最好的10年国开这两个牵强的理由以外,完全看不出道理,后期预计将会补涨,我们建议将5年期国债期货多头调整至10年期国债期货上。前一种策略稳健、盈利有限,后一种策略激进、盈利空间大。