国债早报20180710

时间: 2018-07-10 11:25:12 点击:

国债:周二(7月10日)
行情走势回顾:周一国债期货低开高走,早盘维持窄幅震荡,主力合约TF1809收于98.190,下跌0.17%,成交量大幅回落。
央行公开市场操作:央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,7月9日不开展公开市场操作。
宏观基本面消息:联合信用评级将永泰能源主体及各期公司债券评级下调至CC;中融新大回应债券价格异常波动:生产经营正常,现金流充足;大连机床被判向东海证券支付逾两千万债券本息;重庆悦来投资集团监事涉嫌重大违法违纪被调查。
行情走势预期:央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,7月9日不开展公开市场操作;当日无逆回购到期。本周有1200亿元逆回购和1885亿元MLF到期。从经济数据上看,投资弱消费弱出口悬,制造业已经独木难支;从物价数据看,CPI已经不足以限制央行提供宽松货币政策;从金融数据上看,表外融资收紧,为了维持一定的社融增速,央行只能在利率端呵护市场,降低基础无风险利率,以及提供流动性支持;从监管政策上看,交易去杠杆已经完成,金融去杠杆已经步入后半程,目前监管的重中之中在收紧表外融资特别是信托融资,对于债券市场的监管只限于限制房地产等行业发债;从央行货币政策角度上看,交易去杠杆完成后,今年操作利率一直维持在利率走廊中枢附近,中性偏紧货币政策早已调整为中性,另外近期面临的国内经济下滑风险和国外贸易战风险又引发了央行连续的定向降准和定向降息过程。继续强调,国债期货将启动长期慢牛行情,随时可以上车,这将很可能是一个半年以上的大趋势。当然,既然是慢牛,也不要急切希望短期之内一步到位,央行也不会希望市场形成未来继续大放水的一致预期再次把杠杆加到利率债上,拉一拉后自然还得打一打,不过虽然央行不停表态稳定市场预期,但我们从利率走廊的变化敏锐的感受到央行货币政策实际已经由去年的中性偏紧转为今年上半年的中性再转为目前的中性偏松,重新开始加交易杠杆正在路上,行情运行过程中高位卖出一部分低位接回来自然可以,但要保证千万不要彻底下车,否则车轮一旦启动,追悔莫及。