周四国内铜市连续交易时段下跌，日内维持窄幅波动。主力合约沪铜1410收于48920元，下跌590元或1.19%。总成交量50万手，总持仓增加2.1万手到60.4万手。
宏观来看，最新数据显示，德国二季度GDP季调后同比增长0.8%，不及预期的增长1.5%，环比降0.2%，一季度环比增幅也下修至0.7%。法国二季度GDP同比增幅0.1%，也差于预期的0.3%。德国和法国的数据均不及预期，再加上欧美对俄罗斯进行经济制裁，市场对欧元区陷入衰退的风险担忧有所加剧。隔夜数据，美国7月零售销售与前月持平，不及市场预估的增0.2%，显示个人消费仍然不够强劲。周三疲弱的中国数据显示经济走稳尚待巩固，数据也导致对下半年降息的预期增加。但央行将7月人民币贷款大跌的原因归结为6月份“冲高”较多、有效需求放缓、存款季节性下降，以及信贷资产质量管控压力加大，认为货币信贷和社会融资规模增长仍处在合理区间，货币政策“总量稳定、结构优化”的取向并没有改变。我们认为今年形势与去年相似，而且政府仍以调结构为主，未来中国经济增长难以继续扩大。
回到铜市来看，LME现货升水微升2美元到18美元，库存降700吨到14.1万吨。国内现货与昨日持平于贴水80-10元，临近换月，但隔月价差并未收窄，市场恐跌心理较重，上游供应宽松，部分中间商因长单需求入市收货，下游积极性降低。供应消息，蒙古今年前7个月铜精矿出口量增至70.4万吨，远高于去年同期的33.2万吨。这主要是由于去年5月投产的Oyu Toigoi矿区今年进入全产运行，产量预期达到19万吨，2013年产铜精矿7.66万吨。嘉能可斯特拉塔集团铜矿上半年铜矿产量同比增长12.4%到74.1万吨，去年同期同比增长率为15.44%。铜矿产量增长主要来源于刚果的Mutanda铜矿产量的攀升和Collahuasi铜矿产出的上升，这抵消了Collahuasi和Antamina两大铜矿的品位下降，以及一些铜矿的检修停产。
从技术上看，LME铜价下破5月均线6900美元，后市仍有向6700美元下行可能。国内10月铜将继续向48000元下行。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/8/6 | 9 | -50 | 20 | 120 | -1455 | 7.14 | -1656 | 7.11 |
| 2014/8/7 | 12.25 | 0 | 80 | 110 | -1271 | 7.16 | -1563 | 7.12 |
| 2014/8/8 | 21 | 0 | 60 | 110 | -1110 | 7.17 | -1359 | 7.14 |
| 2014/8/11 | 16 | -30 | 40 | 105 | -1106 | 7.17 | -1361 | 7.13 |
| 2014/8/12 | 16 | -40 | 40 | 100 | -919 | 7.19 | -1314 | 7.13 |
| 2014/8/13 | 20 | -80 | -10 | 100 | -1003 | 7.18 | -1313 | 7.13 |
| 2014/8/14 | 16 | -80 | -10 | 100 | -1015 | 7.18 | -1391 | 7.12 |
| Date Time | Event | Survey | Actual | Prior | |
| 08/13/2014 20:30 | US | 零售销售月环比 | 0.003 | -- | 0.002 |
| 08/14/2014 20:30 | US | 首次失业人数 | -- | -- | -- |
| 08/15/2014 20:30 | US | PPI（除食品与能源）同比 | -- | -- | 0.018 |
| 08/15/2014 21:15 | US | 工业产值(月环比) | 0.003 | -- | 0.002 |
