宏观来看，本周的焦点由美国加息转移到全球经济疲弱上来。中国房地产救市政策出台，美国将升息时间推迟，这些都有助于缓解市场压力。但中长期来看，全球经济复苏仍然较为温和，欧元区9月cpi同比增0.3%为2009年以来最低水平，对通缩的担忧加剧，德国经济增速大幅调降。美国PPI也出现了2003年来的首次下降引发了对美国经济的担忧。中国方面，9月社会用电量同比只增2.7%，9月新增人民币贷款高于预期，但全社会融资仍然受限。从政策变化上看，中国在放松房贷后，本周二继续推出公积金异地使用和续存，市场对房地产的关注加强，从报道来看，房地生产量有所回暖，但银行推行贷款利率下调并不积极，毕竟目前的资金成本很高。中国经济增长放缓的趋势仍难改变，铜的消费也难有好转。
基本面上，国内现货换月后转为升水，周末为升60-150元，但供大于求格局明显，下游只是按需接货。而值得注意的是库存连续两日大幅增加，如形成持续增加，则能证明铜基本面正式转为过剩。上海期货交易所库存大增1.4万吨到9.7万吨，加上LME库存连续两天3000吨的增幅，全球铜库存由隐形转为显性的趋势或将开启。供应来看，印尼Grasberg铜矿已经进入正常生产，铜矿供应宽松令加工费进一步走高，而中国冶炼产量不断刷新前高，9月产量或将再创新高，这将令铜的基本面过剩更趋明显。在欧元区将2015年贸易升水确定为与2014年的112美元持平后，中国明年的贸易升水下降可能性加大，最新中国与日本明年贸易升水下降6.5%为115美元。
技术上看，铜价在大跌后收回部分损失，因为近两天铜价跌幅接近300美元或5%，市场短期有调整的可能，交易上可等待调整后的新的沽空机会。短期关注铜价在阻力位6600美元的表现，国内1月铜为47000元。
(银河期货：车红云、 吴江)
附1：铜现货市场数据
| 日期 | LME现货对三个月升贴水 | 长江平水铜升水（￥） | 长江升水铜升水（￥） | 上海进口铜贸易升水（$） | 现货进口利润 | 国内外现货比值 | 三个月进口利润 | 国内外3个月比值 |
| 2014/10/9 | 49 | 0 | 100 | 100 | -824 | 7.20 | -1311 | 7.13 |
| 2014/10/10 | 57 | 40 | 150 | 100 | -992 | 7.17 | -1382 | 7.12 |
| 2014/10/13 | 57 | -40 | 120 | 100 | -787 | 7.21 | -1068 | 7.16 |
| 2014/10/14 | 74 | -120 | 0 | 100 | -1295 | 7.14 | -1193 | 7.14 |
| 2014/10/15 | 59 | -200 | -100 | 100 | -1283 | 7.16 | -1239 | 7.14 |
| 2014/10/16 | 35 | 50 | 170 | 100 | -846 | 7.18 | -1415 | 7.10 |
| 2014/10/17 | 53 | 60 | 150 | 100 | -915 | 7.17 | -1464 | 7.10 |
| 日期时间 | 国家 | 事件 | 调查(M) | 实际 | 上次 |
| 10/15/14 20:30 | 美国 | 零售销售月环比 | -0.20% | -- | 0.60% |
| 10/15/14 20:30 | 美国 | PPI最终需求 同比 | 1.80% | -- | 1.80% |
| 10/16/14 02:00 | 美国 | U.S. Federal Reserve Releases Beige Book | |||
| 10/16/14 20:30 | 美国 | 首次失业人数 | -- | -- | 287K |
| 10/16/14 20:30 | 美国 | 持续领取失业救济人数 | -- | -- | 2381K |
| 10/16/14 21:15 | 美国 | 工业产值(月环比) | 0.40% | -- | -0.10% |
| 10/16/14 22:00 | 美国 | NAHB住宅市场指数 | 59 | -- | 59 |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 新宅开工指数 | 1002K | -- | 956K |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 新宅开工月环比 | 4.80% | -- | -14.40% |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 建筑许可 | 1035K | -- | 998K |
| 10/17/14 20:30 | 美国 | 建设许可月环比 | 3.20% | -- | -5.60% |
