现货端，高、低镍铁行情平稳，中镍矿行情平稳，不锈钢现货小幅上涨。今日金川公司电解镍（大板）上海报价88000元/吨，桶装小块89200元/吨，较上周五下调500元/吨；精炼镍升贴水整体平稳，俄镍升水300，金川升水600；高、低镍铁行情平稳，分别报在895元/镍和2925元/吨；不锈钢300系行情整体上涨50-100元/吨，成交量有所上升。
就镍的基本面而言，镍需求总量仍在高位，国内的高镍铁产量亦在高位，而国内部分主流钢厂对废不锈钢进行连续补充，导致镍的需求结构发生了变化，因此，原生镍的供需整体表现为“供应增长、需求下降”，基本面的弱势对镍价走势形成的倒逼已经在盘面显现。国内叠加印尼的300系不锈钢的增量都将通过四季度去消化，而钢厂端的垒库已经显现，不锈钢市场端的库存却仍在低位，则接下来影响镍的核心矛盾将在于不锈钢库存的变化。钢厂是通过抛售还是提价的方式去完成去库存将产生两种截然相反的结果，近期不锈钢市场低库存激发市场挺价的意愿较为明显，但主流钢厂在现货指导价及盘价方面仍未有明确的态度。华北钢厂高镍铁招标价910-930元/镍，较镍板升水20-30元/镍，凸显出钢厂原料补库需求的急切，不锈钢市场低库存矛盾有所扩大，不锈钢现货随时存在拉涨可能。镍操作上可考虑逢回调买入。11月中旬以来，镍进口窗口连续打开，LME镍板库存亦连续下降，但国内镍板升水未见明显回落，此点需要引起警惕。镍进口数量预期是影响沪镍1-5价差的主要因素，价差至1000以上仍值得尝试正套操作。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
