现货端，镍铁、镍矿行情持稳，不锈钢涨跌互现。精炼镍现货升贴水整体平稳，俄镍贴水300，金川升水300，镍板现货成交低迷；高、低镍铁及中镍矿行情整体平稳；不锈钢现货涨跌互现，其中304冷轧在电子盘影响下出现现货阴跌，而304热轧在东特盘价上调影响下挺价意愿强烈，市场成交量再度下滑。
当前镍的基本面矛盾并不突出，短期不锈钢的成交量、价回落对行业氛围有所影响，但仍不是主导镍价的主要原因，有色的共振式的回调迹象明显。基本面方面，钢厂300系的产量经历了11月份的国内小幅下降而印尼的小幅增长，整体保持着持稳的状态，1月份在钢厂300系利润尽管有所压缩，但不改利润的持续，钢厂300系产量仍将维持高位，对应的镍需求亦在历史高位；供应端，乌兰察布及及江苏地区的镍铁产量受环保和检修因素消费下降，但并不影响镍总体供应，毕竟进口精炼镍量短期大幅增长缓解了国内镍供应紧张的状态，但就经济性上高镍的经济性仍然最为突出，将带动高镍铁较镍板升水的恢复。国内300系产量的前期小幅减产，结合国内不锈钢的持续低库存，则对应的不锈钢垒库风险已逐渐化解，供需因素对短期的不锈钢价格支撑力度较强，对应的对镍价的支撑作用亦明显。但短期基本面对镍价仅有支撑作用而缺乏上冲的动能，镍价的前期连续上涨更多是源自有色金属的共振，短期有色有集体回调迹象，结合不锈钢现货成交的量、价齐跌的短期弱势，则镍多单可以考虑离场观望。为了规避关税，短期的精炼镍供应略显过剩，但是后期的国内镍供应短缺的格局不改，沪伦比价有望逐渐上修，内、外反套操作可以考虑介入。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
