现货方面，高镍铁小幅下跌，低镍铁及中镍矿行情平稳，不锈钢现货继续结构性下跌。今日金川公司电解镍（大板）上海报价101500元/吨，桶装小块102700元/吨，较上周五下调500元/吨；精炼镍升贴水整体平稳，金川贴400，金川平水；高镍铁下调5元/镍至1005元/镍，低镍铁及中镍矿行情整体平稳，高镍铁价格的下跌主要是受镍价及供应因素影响；不锈钢现货继续表现为结构性下跌，其中304热轧跌势明显，而304冷轧整体平稳，但成交有暗跌，成交量整体偏低。
今日盘中有色共振效应延续，镍价承压回调，但仍不改与基本面背离的本质。随着镍、铬原料价格的上涨，国内不锈钢厂成本压力逐渐上升，亏损面有所扩大，304冷、热轧已面临全线亏损。印尼不锈钢正处于达产状态，则印尼不锈钢出口至国内压力将增加，国内不锈钢市场将面临成本上升而供应增加的窘境，不锈钢厂减产压力也将随之上升，对应的镍需求亦有潜在的下降预期。供应端，内蒙古化德地区镍铁产线已停，影响镍金属量供应量约0.16万吨，而其它地区的镍铁产线复、增产欲望强烈，短期有望复、增产产线在5条以上。短期国内范围内的原生镍供需将表现为背离预期，基本面不利于短期镍价的走高。近期不锈钢成交量仍处于低迷阶段，终端的补库需求暂未有超预期表现，终端的补库力度及其持续性将对市场库存起到重要影响，市场的成交力度将直接通过价格体系决定，不锈钢价格指标仍领先于库存指标，近期重点关注不锈钢价格及钢厂减产情况的变化，后续产业逻辑或表现为“不锈钢阴跌—继续垒库—钢厂减产—镍价回归”。操作上，仍维持空头思绪。多空的博弈点在于镍显性库存连续下降与不锈钢垒库，前者侧重于中、远期节奏，后者偏向于短期节奏。
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(银河期货有色研究员 凌开伟)
(银河期货有色研究员 凌开伟)
