7月10日沪镍日评

镍：日内，沪镍主力收于111990，涨160，涨幅0.14%；沪镍指数持仓579268（-6269）；沪镍仓单19734，减269，年内仓单累计下降40.48%。安泰科(ATK)统计数据，2018年6月份我国含镍生铁产量为3.34万吨（折合镍金属量），环比减少10%，同比增加4%。
 
现货端，镍铁及镍矿行情平稳，不锈钢小幅上涨。今日金川公司电解镍（大板）上海报价112500元/吨，桶装小块113700元/吨，较昨天持平；精炼镍升贴水有所趋弱，俄镍升100，金川升500；高、低镍铁行情分别平稳在1090元/镍和3425元/吨；不锈钢现货行情小幅上涨，300系涨幅在100元/吨，而成交仍显乏力。
 
近期镍铁现货较镍板已持续为平水或小幅贴水，其所表达的是国内镍资源的紧张，但从阶段性的矛盾程度来看仍显不够。当前300系不锈钢的的利润仍存在，且部分钢种的结构性的利润仍较好，7月面临成本的抬升，但是钢种结构性的利润仍然存在，而国内不锈钢市场库存偏低，这就决定了钢厂的300系产量仍将在高位，且国内叠加印尼的不锈钢产量进一步扩大，对应的镍需求仍将在高位。供应端，国内的NPI供应已经到了一定的瓶颈期，环保的因素使得内蒙、江苏等地区的镍铁产量下降。就整个供需上，国内叠加印尼的镍的整体供需仍有一定程度的背离，去库存逻辑依然成立。前期镍价走势主要是受宏观氛围的影响叠加内部结构性矛盾凸显，但暂不改变基本面利多走向。在不锈钢未有减产预期的环境下镍的供需背离短期有望加强，镍铁贴水的修复可视为资源偏紧的信号，当前宏观因素的影响有所缓和，镍操作思路回归基本面，建议秉持波段偏多思路。后期不锈钢减产或镍铁增产发生其一则基本面思路需转向，华东某大型镍铁生产企业的新增产线部分投产在即，需密切关注。前期镍进口窗口接近打开，沪镍正套头寸可考虑阶段性的离场，待国内去库存矛盾扩大后再介入。