现货端，镍矿、镍铁及不锈钢现货行情平稳。今日金川公司电解镍（大板）上海报价109500元/吨，桶装小块110700元/吨，较节前下调1000元/吨；精炼镍升贴水涨跌不一，俄镍升150，金川升6600，其中俄镍升水小幅抬升，而金川升水有所回落；高、低镍铁出厂报价平稳在1070元/镍和3700元/吨；不锈钢现货行情平稳，304冷、热轧价差有所扩大，成交整体平淡。
国庆期间美指大幅拉涨，对节后基本金属构成了一定的压制，宏观利空氛围仍然笼罩短期商品走势，日内美指继续拉升，镍价盘中出现回调，短期宏观影响再度凸显。镍预期外的需求增长对四季度基本面或有扭转之势。前期我们提到国内范围内的供应被低估而需求被高估，导致下半年的供需格局发生转变，供应短期的幅度较年初预期有所收窄，预计2018年全球镍的供应缺口收窄至7.2万吨以下，而实际上当前全球显性库存已累计下降15.0万吨以上，去库存节奏已经过头，需警惕隐性库存的显性化的过程对盘面的潜在利空影响，而这样的去库存过头预期在前期盘面走势已经部分兑现。随着市场对广青二厂的普碳产能转产300系不锈钢的预期越发强烈，及青拓实业股份新材料原本定位于400系生产，而现实情况是该项目已掺杂了部分300系的生产，四季度国内300系产量仍有望增长，对应的镍需求再度抱有增长预期，则利于基本面状况的修复，对应的镍价重心或有上移的可能。需要注意的是当前走势并非趋势行情，在全球范围镍隐性库存显性化的风险显现前，操作思路可以考虑波段偏多。人民币贬值走势带动沪伦比值抬升，但当前镍进口窗口连续关闭，表达的是短期进口资源增加缓解了供需矛盾，后续国内不锈钢的增产显现，则进口窗口仍有打开需求，沪镍远期back结构将延续。
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